米國(guó)商務(wù)省がこのほど公表したデータによると、9月の財(cái)?サービス貿(mào)易赤字は前月比4.9％増の615億ドルとなり、市場(chǎng)予想の598億ドルを上回った。この増加は主に米國(guó)消費(fèi)者の外國(guó)製品に対する旺盛な需要、特に中國(guó)との貿(mào)易赤字の拡大によるものだ。それでも米國(guó)の貿(mào)易赤字は依然としてここ3年間で低水準(zhǔn)にとどまっており、今年の増加幅は2020年以來(lái)最小になると見(jiàn)込まれている。

統(tǒng)計(jì)によると、2022年2月、アメリカの輸入額は過(guò)去最高を更新し、輸出額も1年ぶりの高水準(zhǔn)に達(dá)した。このデータは、アメリカの雇用市場(chǎng)の活況と低失業(yè)率を反映しており、アメリカの消費(fèi)者がスマートフォンや自動(dòng)車(chē)など外國(guó)製の商品に対する需要を継続的に強(qiáng)めていることを示している。

さらに、アメリカの輸入増加は、消費(fèi)財(cái)やコンピューター部品などの資本財(cái)に対する需要の高まりを示している。9月、アメリカの対中商品貿(mào)易赤字はわずかに増加したが、過(guò)去1年間では変動(dòng)幅は大きくない。

インフレ調(diào)整済みのデータによると、9月の米國(guó)の財(cái)貿(mào)易赤字は865億ドルに拡大した。一方で、9月の米國(guó)の観光業(yè)は好調(diào)を維持し、外國(guó)人旅行者の米國(guó)國(guó)內(nèi)での消費(fèi)は2019年末以來(lái)の最高水準(zhǔn)を記録し、米國(guó)民の海外旅行支出もほぼ過(guò)去最高に迫った。

エコノミストのルビーラ?ファルークイは、第4四半期の純輸出が経済に小幅な貢獻(xiàn)をすると予測(cè)しているが、貿(mào)易の見(jiàn)通しは依然として不透明で、國(guó)內(nèi)外の需要と成長(zhǎng)トレンドに依存する。

注目すべき點(diǎn)として、アメリカ企業(yè)は在庫(kù)調(diào)整を終えたようだ。最新の月次物流マネージャー指數(shù)（LMI）によると、5か月連続の在庫(kù)縮小は10月に拡大に転じた。これは、2022年に経済を悩ませた商品バブルが消滅し、企業(yè)が在庫(kù)再構(gòu)築を開(kāi)始する準(zhǔn)備ができていることを示している可能性がある。

輸出に好材料の兆しが見(jiàn)えても、米國(guó)および世界経済は今年の最後の四半期に多くの課題に直面している。労働市場(chǎng)の冷え込みに伴い、消費(fèi)支出は鈍化すると見(jiàn)込まれている。さらに、海外経済の低調(diào)な動(dòng)きや、ドイツやイギリスなど一部の國(guó)々における景気後退リスクが、外國(guó)からの米國(guó)製品需要に影響を與える可能性がある。

最近の一連のマクロ経済データもこの傾向を示している。10月の米國(guó)の非農(nóng)業(yè)部門(mén)雇用者數(shù)の伸びは予想以上に鈍化し、失業(yè)率は上昇した。同時(shí)に、サービス業(yè)景況指數(shù)は5カ月ぶりの低水準(zhǔn)に落ち込み、商業(yè)活動(dòng)の弱まりと採(cǎi)用ペースの鈍化が浮き彫りになっている。さらに、消費(fèi)者信頼感は予想外に大幅に低下し、インフレ期待は急増しており、高い物価が消費(fèi)者の生活水準(zhǔn)に影響を與えていることを示している。