米國商務(wù)省が最近発表した2024年第1四半期の経済データによると、米國の実質(zhì)國內(nèi)総生産（GDP）成長率は1.6％にとどまり、市場予想の2.5％および前期の3.4％を大幅に下回り、米國経済成長の著しい減速を示している。この成長率は2022年第2四半期以來の最低水準であり、市場は米國経済の見通しに広く注目している。

具體的には、個人消費支出は米國経済全體の約70％を占めるが、伸び率はわずか2.5％にとどまり、昨年第四四半期から0.8ポイント低下した。財の支出は0.4％の減少にまで落ち込んだ。非住宅固定投資も同様に減速し、昨年第四四半期の3.7％から今四半期は2.9％となった。これらのデータは、內(nèi)需の弱まりが経済成長の鈍化の主因の一つであることを示している。

さらに、アメリカのインフレ狀況にも注目が必要だ。個人消費支出（PCE）物価指數(shù)によると、第1四半期のインフレ率は3.4％に達し、前期の1.8％を大幅に上回った。中核PCE物価指數(shù)、すなわちFRBが最も重視するインフレ指標は、前期の2％から3.7％へと上昇し、市場予想のほぼ倍となった。

このインフレの再上昇は、FRBがすでに引き締め政策を採用しているにもかかわらず、インフレ圧力が依然として大きいことを意味している。市場では、FRBが利下げを開始するのは今年の年末まで遅れる可能性が高いと広く予想されており、この期待が株式市場と債券市場の動揺を引き起こした。米國株式の主要3指數(shù)は下落し、歐州の主要株価指數(shù)も総じて値を下げ、市場がスタグフレーションリスクを懸念していることを示している。

対外貿(mào)易に関しては、報告書は國際貿(mào)易が米國経済成長に與えるマイナスの影響が特に顕著であると指摘している。純輸出はGDP成長率に0.86ポイントのマイナス貢獻となり、前期とは対照的に、當時は純輸出が経済成長に貢獻していた。アナリストは、これは主に強いドルの影響によるもので、米國製品の國際市場での競爭力が低下し、輸出の伸び悩みと同時に輸入が増加し、貿(mào)易赤字が拡大したと指摘している。

強いドルの影響は貿(mào)易データに特に顕著に表れている。ドル指數(shù)の強さは輸入品を相対的に安くし、消費者や企業(yè)が海外からの購入を増やす一方で、アメリカの輸出コストを押し上げ、輸出の競爭力を損なっている。この狀況は今年の貿(mào)易データにすでに現(xiàn)れ始めており、2月の貿(mào)易赤字は689億ドルに達した。

米國経済の將來について、一部のエコノミストは、総需要の減速に伴いインフレは年內(nèi)に徐々に低下する見通しだが、FRBの2％目標にはまだ相當の道のりが殘ると示唆している。ベレンベルク銀行のエコノミスト、フェリックス?シュミット氏は、輸出の伸び悩みは世界需要の減退と強いドルと直接関係しており、一方で輸入の堅調(diào)な増加は米國経済の內(nèi)需の健全さをある程度反映していると指摘している。