最新の製造業(yè)調(diào)査データによると、世界の主要工場がぬるい需要に直面しているため、先月は歐州とアジアの主要メーカーが弱含みとなり、世界経済の回復力不足というリスクが一段と高まった。

ユーロ圏の製造業(yè)データが軟調(diào)

ユーロ圏の製造業(yè)活動は依然として低迷している。S&Pグローバルが作成したHCOBユーロ圏製造業(yè)購買擔當者景気指數(shù)（PMI）は、7月に45.8に低下し、2年以上にわたり50の分岐點を下回り、製造業(yè)が縮小を続けていることを示している。製造業(yè)の生産高を測るユーロ圏PMI指數(shù)も7月に45.6という7カ月ぶりの低水準に落ち込み、製造業(yè)部門が依然として深刻な課題に直面していることを反映している。オックスフォード?エコノミクスのエコノミスト、レオ?バリンクは、世界的な需要の弱さと製造業(yè)在庫サイクルの転換が未だ実現(xiàn)していないため、ユーロ圏には明確な成長の牽引役が欠如していると指摘する。サービス業(yè)も高金利と弱い消費支出の影響を受ける可能性があり、景気の減速がさらに深刻化する恐れがある。

歐州最大の経済大國であるドイツは、その製造業(yè)の動向が特に懸念されている。7月のドイツ製造業(yè)PMIは43.2に低下し、同産業(yè)の深刻な縮小を示している。ユーロ圏第2位の経済大國フランスも、製造業(yè)活動が6か月ぶりの速さで縮小しており、PMI指數(shù)は44に落ち込んだ。両國の製造業(yè)のさらなる縮小は、ユーロ圏経済がさらなる下押しリスクに直面する可能性を示唆している。

英國製造業(yè)、逆風に乗って上昇

歐州大陸の軟調(diào)な動きとは対照的に、英國の製造業(yè)は予想外の底上げを見せた。7月の英國製造業(yè)PMIは52.1に上昇し、2022年7月以來の最高水準となった。分析によると、この伸びは、新首相スターマーが選挙で圧勝したことで、英國のビジネスおよび製造業(yè)に対する市場の楽観感情が高まったことが主な要因だ。また、イングランド銀行は最近、5対4の票決で政策金利を0.25％引き下げ、5％に據(jù)え置いた。これは、インフレの安定を確保しながら、より慎重な金融政策を採る姿勢を示している。

アジアの製造業(yè)はまちまちの動きを見せている

アジアでは、日本と韓國の製造業(yè)のパフォーマンスも分かれてきている。日本の製造業(yè)活動は7月に縮小し、PMIは50.0から49.1に低下し、3か月ぶりに景気後退圏に陥った。國內(nèi)需要の弱さと円安による投入コストの上昇が、製造業(yè)の苦境をさらに悪化させている。一方で、日本銀行は予想外に政策金利を15年ぶりの高水準に引き上げ、大規(guī)模な國債購入のペースを減速させると発表しており、今後の経済活動に影響を與える可能性がある。

それに比べて、韓國の製造業(yè)は比較的良好な推移を示している。7月の韓國製造業(yè)PMIは51.4となり、3か月連続で50の景気判斷ラインを上回り、製造業(yè)活動が拡大し続けていることを示しているが、6月の26か月ぶりの高値52.0からやや鈍化した。韓國の製造業(yè)拡大は比較的安定した輸出需要に一部支えられているものの、鈍化傾向には依然として注意が必要である。

その一方で、アジアの需要大國であるインドの製造業(yè)活動は、國內(nèi)需要の持続的な強さを背景に著実に拡大し続けている。インドの製造業(yè)のパフォーマンスは、現(xiàn)在の世界経済の不確実性の下で、內(nèi)需主導型の経済モデルが持つ優(yōu)位性を示している。

グローバル製造業(yè)の展望

全體的に見ると、世界の製造業(yè)の成長見通しは楽観視できない。ケピタル?エコノミクスの市場エコノミスト、シヴァアン?タンデンは、今年の殘り期間、世界経済の成長がトレンドラインの基準水準を下回ると予想しており、輸出に依存するアジアの製造業(yè)大手、特に日韓両國の製造業(yè)活動に圧力をかけるだろう。韓國は比較的健闘しているものの、日本とユーロ圏の製造業(yè)活動の持続的な軟調(diào)さは、世界経済の回復にまだ時間がかかる可能性を示唆している。

世界の製造業(yè)データの分かれた動きは、地域ごとの経済政策や市場條件の違いが製造業(yè)に與える影響が顕著であることを示している。世界的な需要の低迷、金利の調(diào)整、為替変動など多様な要因が絡み合う中、各國の製造業(yè)活動の今後の行方は、世界経済を見極める上で重要な焦點となるだろう。